首页 关于我们 联系我们 产品 新闻

关于我们

你的位置:萤火虫绘本馆 > 关于我们 > 港元汇率快速转弱,香港金管局两周四度入市干扰,港元创最快强弱保证切换

港元汇率快速转弱,香港金管局两周四度入市干扰,港元创最快强弱保证切换

发布日期:2025-07-09 05:17    点击次数:86

  摈弃发稿前,港元兑好意思元汇率仍录7.8499,接近7.85的弱方极值。

  香港金管局近期频频干扰汇市激励市集高度祥和。7月4日,因港元波及7.85弱方兑换保证,香港金管局单日买入296.34亿港元,创2017年以来最大界限干扰记载。值得祥和的是,两周内,当局累计买入金额达590.72亿港元,银行体系转头余降至1145.41亿港元。

  这次,港元汇率在短短两个月内完成从强方保证到弱方保证的历史最快切换,主要受港好意思息差捏续走阔、套拒却易活跃、上市公司派息期结束及半年结资金需求消退等多重身分开动。尽管短期流动性收紧对港股形成压制,但无数机构合计,联系汇率轨制下的技艺性调理不会捏续。跟着南向资金捏续流入、市集对大中华区经济远景的积极心思等身分影响,香港市集流动性环境有望冷静改善。

  快速切换有何原因?

  香港金管局2025年7月4日早上公布,因港元兑好意思元汇率触发7.85的“弱方兑换保证”,在前一晚纽约来去时段两次入市干扰,合共买入296.34亿港元,单日回收操作界限创2017年以来新高。

  这次干扰是近期系列操作的最新动作。6月26日,金管局已买入94.2亿港元;7月2日纽约时段再贯串200.18亿港元卖盘。至此,金管局在短短两周内已累计买入590.72亿港元。香港银行体系转头余于2025年7月7日降至1145.41亿港元。

  值得堤防的是,2025年5月初时,香港金管局曾因港元兑好意思元波及“强方兑换保证”,四次出手向市集注入1294亿港元。只是两个月,港元从强方走向弱方,创下了历史上最快的强弱保证切换。

  第一财经记者从业内获悉,香港自1983年起取舍联系汇率轨制,将好意思元与港元以1:7.8价钱锚定,并在2005年斥地7.75至7.85的浮动区间。当港元汇率增值至7.75水平,即“强方兑换保证”时,香港金管局将出售港元,买入好意思元。当港元贬值至7.85水平,即“弱方兑换保证”时,金管局买入港元,出售好意思元。

  港元汇率在短短两个月内为何生僻完成从强方到弱方保证的切换?

  香港金管局总裁余伟文在6月26日当局贯串港元卖盘后指出,港元市集资金充裕,令港息下调,港好意思息差扩阔,激励买好意思元卖港元的套拒却易,令港元汇率转弱,加上上市公司派息岑岭期接近尾声、非腹地公司将招股或发债所得的港元资金兑换回笼,以及半年结关联的港元资金需求已大概完成筹措,市集对港元需求有所减少,多重身分连合引致港汇触发“弱方兑换保证”。这是联系汇率轨制运筹帷幄和平时操作的一部分。

  “固然本轮HIBOR利率快速走弱,且港好意思汇率创下历史上最快的强弱保证切换,但本体上并无特地性。”华泰证券计谋商量员李雨婕合计,HIBOR是香港银行报价利率,期限从隔夜到12个月不等。本年以来,因为香港市集融资、企业分成回购和港股热度较高级原因,港元需求终点坚韧,但好意思元比拟之下则捏续谬误。港元汇率在4月捏续走强并于5月2日波及强方保证,金管局充任银行敌手方,以7.75港元/好意思元向银行提供港元,在4天内共卖出1295亿港元,香港银行转头余激增2.9倍。如斯大界限的流动性宽松使得HIBOR利率大幅走低,尤其是短期利率。1个月期、3个月期HIBOR利率隔离下行至0.6%、1.7%。港元利率下降创造了套息空间,因此港元汇率又快速走弱。

  记者从业内获悉,一般当港元的融资资本远低于好意思元时,来去员时时会借入港元,然后将其与收益率更高的好意思元货币对卖出,以赚取利差。近1个月来,港元套息成为民众收益最高的来去之一。

  港好意思息差方面,在香港金管局最新出手干扰后,港元隔夜同行拆借利率(HIBOR)7月4日仍为0.02982%,而7月2日的好意思国SOFR(有担保隔夜融资利率)为4.4%,息差达4.37个百分点。而摈弃记者发稿,港元兑好意思元汇率仍录7.8499,接近7.85的弱方极值。

  汇率莫得捏续冲击弱方保证的基础

  后续港元汇率是否还会不绝触发“弱方兑换保证”?

  汇丰环球商量的亚洲外汇分析师在6月26日的一份研报中指出,尽管近期好意思联储降息预期升温,港好意思息差较大,套利来去仍可能是一股病笃力量,会再次将港元兑好意思元汇率推向7.85。历史教授标明,香港金管局可能会频频买入港元,出售好意思元,直到转头余被充分糜费。

  该研报进一步指出,当港好意思息差收窄且套利来去热度镌汰后,港元兑好意思元汇率可能会更多地受到其他身分的影响,如若出现诸如资金流入香港股市、IPO火热、股息派发岑岭期或“去好意思元化”升温等特地的港元需求,或是东谈主民币增值以及市集对大中华区经济远景的积极心思等情况,港元汇率可能会捏续脱离7.85的弱方极值。

  业内庸碌合计,“北水”通过中资行购入港股后,机构需要买入港元进行结算,在一定经由上也会加多对港元的需求。记者堤防到,近期南向资金流入香港市集的速率正在加速。7月7日,南向资金单日净买入达到110.15亿元。摈弃7月7日,近1个月内南向资金净流入金额还是跳跃786亿元。

  市集不雅察线路,现时港元走弱更多是技艺性调理。“汇率莫得捏续冲击弱方保证的基础,因此不太可能形成流动性的大界限收紧,不消过于忧虑。”李雨婕合计,港币波及弱方保证只是技艺性调理。金管局5月开释流动性后,好意思港利差扩大,套拒却易甚至港元汇率走弱。近期伊以地缘打破升级导致油价大幅走高、好意思元反弹和亚洲货币遍及走弱。但怀疑现在神色的捏续性,以油价为例,中弥眺望,原油供需并不营救油价弥远捏续高涨。

  瑞银在近期的一份讲解中指出,最近港元短期利率大幅下降,这诱惑了一些投资者将其行为融资货币的兴味。固然这名义上看起来颇具诱惑力,但短期利率不太可能弥远保捏低位,而弥远利率水位更高。

  流动性紧缩预期或将捏续

  “股、汇、外部环境间存在复杂的传导机制。”别称业内分析东谈主士对记者示意,从历史教授来看,港汇走高,对诱惑国外资金流入有一定的催化作用,港股有望走高。反之如港汇走弱,一定经由上也会影响港股走势。

  国齐证券在研报中指出,港汇疲弱,金管局上周末两度入市买港元,恒指连跌第二日,收市失守24000大关,全周计,恒生指数下降1.5%,恒生科技指数上周更下降2.3%。港汇走弱,资金捏续流出港股,料恒指不绝受压。

  记者堤防到,2017年以来,港汇曾四次捏续波及7.85“弱方兑换保证”,区间内恒生科技弘扬均承压。

  “港元贬值压力延续,流动性边缘难言放宽,或将捏续压制港股成长估值。”东方钞票证券商量所副长处、首席计谋官陈果合计,短期来看,由于HIBOR利率尚未彰着抬升,港好意思利差(隔夜)仍看护在4%位置导致的港好意思套拒却易或将不绝带来港元贬值压力,金管局或将不绝回收港元以看护港汇低于7.85位置,流动性紧缩预期或将捏续。

  但从中弥远来看,市集遍及合计,港元汇率波动对港股的影响将趋于放胆。陈果合计,现时,SOFR利率沉稳,且好意思国处于降息周期内,金管局回收港元的节拍和界限以港汇7.85和及时的好意思元需求为基准,而不消以抬升HIBOR利率固定水平为准,香港低利率环境或将不绝看护,流动性紧缩的下行风险举座可控。此外,现时港股卖空来去占比已镌汰至历史相对低位,港股下行压力较小,且跟着港股心思回暖,南向规复净流入,或将自动缓解港元贬值压力。

海量资讯、精确解读,尽在新浪财经APP

职守剪辑:郭建